日股狂奔！近期創1990年以來新高　法人看好PB僅1.25倍

2023/06/01 14:09:38文／資深記者李錦奇

「股神」巴菲特訪日並加碼日股，重新喚醒全球對日股目光，也造就日股漲勢凶猛，日經225指數在5月29日盤中來到31560點，改寫1990年泡沫經濟以來新高，即便到了今天，仍在3萬1000點之上，累計今年以來，漲幅高達19.2％。法人認為，日股股價淨值比(PB)約在1.25倍，相對於美股4.01倍及印度2.92倍，相對便宜。

富邦日本ETF(00645)經理人楊貽甯指出， 2022年全球股市受到通膨升溫，聯準會快速升息影響歷經上沖下洗的盤勢，然而日本股市受惠日圓貶值挹注出口類股表現，維持正報酬表現並領先其他市場，以東證指數來看，自2022年以來上漲6.3%，相對於美股及陸股仍下跌一成至兩成，明顯亮眼。

楊貽甯表示，現階段日股的股價淨值比(PB)約在1.25倍，相對於美股4.01倍及印度2.92倍，仍相對便宜，此外，東京證交所針對本淨比低於1倍的企業提出改善其資本收益率的要求，目前日本有超過50%的公司股價淨值比小於1倍，相關企業為提升其資本收益率，可透過配發股利和買回庫藏股等方式，將淨資產回饋給股東，令市場有所期待。

目前市場上日股相關基金商品也不少，楊貽甯建議，日股ETF經理費普遍約僅0.45~0.5%，相較於日本主動式基金經理費大多介於1.5~2%之間，對投資人更為有利。

目前台股市場的富邦日本ETF(00645)為台灣第一檔日本股票ETF，追蹤日本東證TOPIX指數，成分股涵蓋所有東証一部之上市企業股票，該ETF投資於指數成分股至少70%，並搭配期貨部位，使基金淨值報酬率貼近TOPIX指數之報酬率。

00645同時也是台股集中市場規模最大的日股ETF，在日股創新高的帶動下，該ETF交投也日趨熱絡，5/22~5/26當週平均成交量逾700張，遠大於其他日股ETF。

除原股型ETF，還有富邦日本正2(00640L)及富邦日本反1(00641R)的槓桿ETF，可進行避險、套利等更全方位的操作，不論看多看空，都有選擇。楊貽甯建議投資人在挑選日股ETF時，除了挑選追蹤指數及是否有匯率避險外，不妨選擇規模及成交量較大的產品，不用擔心規模太小而下市，且流動性較佳，對投資人較有利

日股創下33年新高，瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，日股是全球第三大證券交易所，上市公司超過2000家，過去10年來日股每股盈餘增長表現領先其他已開發市場，卻是最受忽視、低估及持倉最低的市場之一。以日股估值來看，本益比約15.8倍，低於十年平均的16.4倍；在企業體質改革、積極提振獲利之下，盈餘殖利率有13.4%。

此外，日本超過50%的公司股價淨值比(P/B)小於1倍，比例高於歐股、新興市場及美股，顯示日股存在許多潛力標的，成為外資回頭擁抱的首要目標。

瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，東京證交所近期新規定要求股票交易價格持續低於帳面價值的公司進行披露補救計畫，第一階段可能是透過股票回購，提振股東投資報酬率，預期成為日本企業股價上漲的助力。此外，日央去年底調整利率區間上限，金融股股價大幅反映，近期也傳出可能再調高。另看好零售商（受惠解封）和原物料（需求提振）公司，將受惠觀光開放、消費復甦、原物料價格回跌及中國重新開放等。