3大投信Q4投資展望！台股13000點～15000點區間震盪　股債佈局一文看懂｜財經

台股第三季慘跌逾千點，投資人都很關心第四季能否止跌反彈？投信法人近期也相繼發表最新投資展望報告，其中，復華投信預估台股第四季將處在1萬3千點至1萬5千點區間震盪，保德信投信看好4大產業，富蘭克林華美投信建議勿殺進殺出，可採「S.T.A.Y.」四大主軸進行中長期投資。《品觀點》整理了三大投信的展望建議重點，提供投資人參考。

保德信：留意生態友善等4大產業、高評等的投資等級債

保德信指出，在市場資金強力緊縮之下，第四季金融市場震盪難免，不過此時反而可以留意具長期成長趨勢明確或抗通膨的產業與市場，股市可聚焦美股、台股，產業則以生態友善、新供應鏈、基礎建設、醫療等，債券則以高評等的投資等級債為主。

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，美股第四季雖然面臨旺季不旺、企業獲利下修的風險，但從本益比角度來看已來到相對便宜水位，且美國總統拜登端出半導體、潔淨能源兩大政策紅利，包括總預算高達4300億美元的通膨削減法案，以及預算達2800億美元的晶片與科學法案，前者透過投資與獎勵潔淨能源、解決高藥價問題和向大企業加稅等對抗通膨，後者則是提高美國半導體製造能力，減少對海外半導體的依賴，對於產業競爭力提升有高度幫助。

葉家榮進一步指出，全球減碳當道也讓低碳經濟成為投資顯學，根據統計，全球零碳排的綠色投資規模高達3兆美元，不論是美國的通膨削減法案，或是歐洲今年推出的Fit for 55方案，以及中國十四五計畫內容，實施重點都放在減碳目標上，而相關獎勵政策將刺激綠色投資，更為有利於綠色發電與電動自駕車等相關供應鏈加速發展。

另外，雖然科技業今年來修正幅度相當大，且仍有庫存調整問題，但葉家榮認為，預期至年底或明年第一季庫存去化可望告一段落，隨著新科技應用百花齊放，包括伺服器、資料中心、存儲、5G 手機、電動車、工業電子等作為主要成長動能，終端產品搭載半導體的需求只會有增無減，對於台股相關供應鏈等產業為正向幫助。

債市方面，葉家榮分析，過去經驗顯示，美債殖利率到升息尾端才見高點，因此預估在聯準會持續升息之下，整體美債殖利率上行趨勢不變，短期利率仍將因通膨、就業等經濟數據以及聯準會升息幅度影響而較為震盪，待市場消化後將恢復較溫和的上揚格局。在行情震盪之下，美國投資等級企業因為財務穩健，債務水平維持穩定，利息覆蓋率亦提高等，在景氣趨緩之下具有保護力；同時目前殖利率來到5%以上的水準，具有優勢收益的特性，可作為核心資產的必備。

富蘭克林華美投信：不宜殺進殺出 定期定額因應

展望第四季， 富蘭克林華美投信認為，由於美國鷹派升息的態度，造成市場資金持續回流美國，市場波動度仍在，投資不宜殺進殺出，目前最好的投資策略就是定期定額，利用「S.T.A.Y.」四大主軸進行中長期投資，而S是指透過「Saving」定期定額，小額輕鬆投資，以不變應萬變，無懼市場震盪，也不怕錯過反彈行情。

T主要意思是指「Time」，建議任何時間皆可進場，扣款時間越久，正報酬機率越高，扣款3年以上正報酬機率超過80%。

A是指「Allocations」儘管全球市場仍充滿不確定性，但許多好公司已出現投資價值，建議採取多元分散配置，靜待下一波行情再起。

Y代表「Yield」投資宜具備高息收、低存續期、低估值的特性商品，除了提供投資機會，也較能抵抗市場震盪的影響。富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示，美國高收益債券無論在基本面、存續期間、違約率與利差上都具有相對優勢，現階段也是進場甜蜜點，仍有利可圖，建議投資人可長期布局。

此外，富蘭克林華美投信認為，低波動度且具收益性的全球非投資等級債券、特別股資產可做為核心，搭配較具攻擊性的全球股票如AI新科技股、生技股與台灣股票等以掌握波段跌深反彈的機會，或建議持續參與定期定額搭配母子基金的方式，以掌握震盪行情中的布局機會。

復華投信： 13000～15000點區間震盪  看好高速運算等6大題材

復華投信認為，台股第四季將處在1萬3千點至1萬5千點區間震盪，但因過去台股不曾連續兩年下跌，因此預估估明年台股區間將是1萬4千點至1萬7千點之間，看好高速運算等6大題材。

復華投信投資研究處副總邱鶴倫表示，短期因通膨引發的利空效應，持續測試底部，大盤走勢已領先反應下跌至過去景氣對策燈號降至黃藍燈以下(23分)水準，但在不確定性未除，景氣領先指標年增率底部翻揚前，預估第四季大盤將處在1萬3千點至1萬5千點區間震盪。

邱鶴倫表示，目前台股股價淨值比（P/B），接近長期平均，預估本益比(P/E)不到11倍，已修正至歷史低檔水準，預期本波市場修正低點1萬3千點～1萬4千點之間，後市轉為區間震盪，由於過去歷史台股不曾連續兩年下跌，等待年底景氣落底訊號顯現後，上漲可期。

「與其猜低點，不如思考如何佈局，迎接長線報酬」邱鶴倫表示，相對看好長線仍具成長趨勢的高速運算、節能及替代能源EG概念、車用電子、網通(400G)、生技、蘋果供應鏈等題材表現。

邱鶴倫指出，目前股市情緒指標較6月低點略有彈，但整體股市情緒仍處在相對偏悲觀水準，不過推估明年上半年通膨指標有機會回落，讓Fed放緩升息步調，驅使市場情緒好轉，股市可望會有明顯反彈，使大盤有機會挑戰1萬6千點大關，但因美國聯準會不易快速降息，在資金動能有限的狀況下，要真的回升也不容易，目前推估明年台股大盤區間將是1萬4至1萬7之間。至於2024年很樂觀，通膨下降，美國有降息的本錢，半導體可望引領台股走多頭。