債市強力吸金!今年前2月已達1130億美元 法人看好非投資等級債爆發力

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債市強力吸金!今年前2月已達1130億美元 法人看好非投資等級債爆發力

2024/03/13 14:21:08文/資深記者 李錦奇
債市強力吸金!今年前2月已達1130億美元 法人看好非投資等級債爆發力

最新出爐的美國2月CPI(消費者物價指數)年增3.2%,高於市場預期,但無損市場對於下半年的降息期待,美股昨天仍是上漲作收,資金更是大舉湧入債券市場。保德信指出,市場預期聯準會即將展開降息循環,促使投資人大舉搶債,鎖住當前的高殖利率,據統計,截至2月底,全球債券已吸金達1130億美元,約為貨幣市場基金的一半,遠高於股票的840億美元,預料隨利率政策即將轉向,美國非投資級債的價值,進入降息後,有望明顯提升。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,雖然聯準會的降息時點延後,伴隨近期美債利率再度出現彈升,但回顧今年以來,美國非投資級債市場走勢,不僅信用利差收斂部分抵銷了美債利率的上揚,更重要的是,在相對高息收的累積之下,整體指數表現仍相對穩定,總報酬率不降反增。

張世民指出,近期市場並未因降息時點延後而出現擔憂,反而解讀為確認聯準會後續貨幣政策朝降息前進,在鴿派的環境加上景氣仍穩健之下,資金轉而追求較低評級券次,帶動B、CCC級券次收斂幅度優於BB級,進一步挹注報酬表現相對亮眼,由此可見市場對於美國非投資級債市場的需求不減反增,具有信用利差收斂空間的標的尤受歡迎。

從違約率的角度來看,美國非投資級債也維持在良好水位,張世民說明,據券商估計,今明兩年美國非投資等級債違約率將維持在2.8%、3.3%,低於長期平均的3.4%,只要企業違約率未達到影響經濟結構前,非投資債仍具一定的表現潛力,惟仍需留意高利率環境之下企業違約增速與幅度。

張世民認為,根據過去經驗,當美國利率達到頂峰,往往伴隨美國債市殖利率達到高點,看好今年美國將邁向降息、美債殖利率再往上空間不大,即使短期市場有波動,然而目前較高的殖利率仍可轉化為長期投資報酬率,建議投資人可趁機掌握降息前夕、美非投等債較佳之投資時機。

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