瑞士百達資產管理8月展望！偏好中國以外的新興市場　看好這些產業

瑞士百達資產管理發表8月市場展望，研判在企業獲利強勁、經濟成長具韌性以及人工智慧相關投資持續推進的支撐下，全球股市仍有進一步上行空間；對於債券則維持中性立場，現金部位為減碼配置。

在地區選擇上，瑞士百達資產管理仍偏好除中國之外的新興市場。台灣與南韓近期出現部分區域性修正，反映在AI與半導體一段期間的卓越表現之後，領漲步伐暫時放緩。除這些市場外，新興市場的成長仍具韌性、通膨亦維持受控。瑞士百達資產管理預期今年新興市場的獲利成長將是全球最高，達 56%，是已開發市場的2倍以上。

瑞士百達資產管理對美國維持中立立場。預估美股約有70%的獲利成長來自與AI相關的超大型股，是全球最高的集中度。也意味著一旦市場對AI的情緒轉弱，美股恐更易受衝擊；另一方面也代表美國仍是AI超級週期的主要受惠者。然而目前估值偏高，留給市場失望的空間相當有限。

對其他已開發市場，瑞士百達資產管理同樣維持中立。雖然其估值整體上比美股更具吸引力，但獲利動能仍然較弱，成長前景也較不均衡。此外，許多此類市場在科技與驅動 AI 投資周期的關鍵企業上，主權掌握度有限，使其在享受AI 帶來的紅利方面相對有限。

在產業配置上，瑞士百達資產管理依然對科技股維持加碼。儘管部分投資人質疑獲利預估能否能追上高漲的期待，但企業仍不斷交出令人驚喜的獲利上修，進一步鞏固該產業的估值溢價。另外，近期的輪動主要發生在科技產業內部，而非全面性的資金撤出，這強化了瑞士百達資產管理對科技產業「樂觀看待但嚴選標的」的看法。

同時對工業與公用事業維持加碼，這兩個產業愈來愈明顯受惠於AI相關投資。工業股持續受益於基礎設施支出，而公用事業則受惠於資料中心與AI應用的用電需求增加。公用事業也在整體偏向承擔風險的投資組合中，提供相對穩定的獲利來源。

金融股亦是首選之一。「利率維持在高檔更久」的環境有望支撐銀行的淨利息收入，而穩健的經濟成長與企業資產負債表的健康狀況，則有助於控制信用損失。

相較之下，瑞士百達資產管理減碼消費相關產業，這些產業的表現主要依賴家庭支出，相較於以企業投資為主的成長動能而言，其獲利成長故事顯得較不具吸引力。