陸股今年來上漲逾5％！法人看好跌深反彈　建議定期定額佈局A股基金

沈寂已久的陸股，今年以來表現強勢，上證指數元月上漲5.3％，2月仍上漲0.24％，法人認為，隨著中國防疫政策逐漸解封，中國經濟將結束過去一年多的衰退，陸股將具備持續反彈的投資潛力，建議投資人不妨趁機布局，或定期定額長線加碼。 

富蘭克林華美中國A股基金經理人沈宏達表示，經過去年中國20大換屆，A股先下後上，加上擴大內需行動，第一波疫情高峰出現後，消費復甦可期。產業方向則聚焦由安全引導的發展方向，例如數字安全、醫藥安全、能源安全、糧食安全、國防安全都是今年準投資主軸。 

沈宏達指出，還有一個值得留意的方向，就是互聯網行業整頓告一段落，遊戲類股重新出發、開放，加上韓劇、美國電影重新入境，螞蟻金服整改也結束，滴滴出行重新接受新用戶註冊，在在昭示互聯網至暗時刻已過，至少投資於這一板塊也會日漸明朗。

▼圖說： 滬深300指數走勢與本益比對照。（圖/富蘭克林華美投信提供）

沈宏達分析，後續要留意兩點:：(1)一線城市疫情傳播速度超預期，疫後復甦時間點可能提前，關注疫後復甦出行鏈。(2)政策多發加上陸股去年整理了一段較長時間，具有低基期優勢，因此2023第一季並不看淡，預期有機會越墊越高。過往每年2月中國A股上漲機率高達7成左右，建議積極型的投資人，不妨可以趁早分批佈局，或是以定期定額方式持續扣款。

滙豐投信指出，統計2004年4月至2022年10月歷史數據，每當中國股市下跌超過四成，後一年的平均漲幅為53%左右。若以滬深300指數來看，自2021年2月高點至2022年10月，已下跌約四成，回測2020年Covid-19的價位，近期反彈或將提供投資人金兔開年投資的有利布局時點。

滙豐投信指出，以滙豐環球研究估計，中國預計2023年在促增長政策加持之下，GDP成長率可望由2022下半年的4.4%，增加至2023年的5.2%，將遠比去年的3.5%要來的好，顯示封控鬆綁預計將會對中國內需帶來重大利多。

此外，若再以中長期而言，相較於維持高利率的歐美國家，中國貨幣政策仍有近一步寬鬆空間，疊加疫情過後的內需復甦與財政刺激下，中國股市在金兔年將具備持續反彈的投資潛力。

滙豐中國A股匯聚基金經理人左思軒進一步說明，根據中金證券資料顯示，目前中國A股12個月前瞻本益比僅10.4倍，相較全球市場整體估值，評價面具有吸引力。加上目前中國股市市值佔全球股市市值16.6%，但在MSCI綜合世界指數中僅占3.7%，顯示中國股市在國際指數的代表性仍嚴重不足。另有鑑於全球法人機構投資者對中國股票的持股量處於超過五年來最低水平，顯示未來在全球資金布局上亦具備提升配置潛力。

產業布局方面，滙豐投信認為現階段重點為電動車、高端消費、原物料及房地產相關產業。

首先，由於近年來中國新能源電動車市場產量高速成長，滲透率又大幅提升，持續帶動電動車電池成長。根據中國汽車工業協會近期發布資料顯示，去年中國新能源汽車生產及銷售量為705.8萬輛及688.7萬輛，分別年增96.9%和93.4%，市占率達25.6%。預計今年銷售量有望超過900萬輛，相關供應鏈產業可望同步受惠。

高端消費則是較看好高端白酒產業，起因於2022年在封控之下，白酒消費力道受阻，而在2023年解封成為共識之後，產業趨勢可望受惠解封政策反轉向上；原物料產業，則是全球在俄烏衝突持續之下，因供給受限而需求仍然強勁，未來對於金屬、能源需求仍將吃緊。其中以鋁金屬市場為例，相對歐洲、美國而言，中國廠商更具成本優勢。

房地產則是隨著中國金融十六條政策公布，從限制轉向振興態度，除了未來預期會有更多的振興經濟政策出台，有助於中國國內房地產需求回復的信心外，亦會擴及消費和公共建設，對相關原物料價格也將具有一定支撐力道。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人黎邁祺表示，確認了多個有助中國市場復甦的正面催化因素，包含動態清零政策放鬆、監管環境不會進一步收緊，在各方面都看到了對前景相對樂觀的理由，而與政府長期目標契合的領域能為投資人帶來重大機遇，如許多消費品和服務尚未充分涵蓋一些二三線城市，共同富裕政策可能會擴大可支配收入的整體規模和為社會福利提供支持。