富邦金總經理韓蔚廷：台股「且戰且走」！偏好這類股票　法說會重點一次看

富邦金控(2881)今日舉行法說會，對於台股的看法與佈局，成為關注焦點。富邦金總經理韓蔚廷表示，台股基本面跟股市動能還是有點落差，也會受高利率影響，接下來還是要看財經政策對股市影響，「且戰且走吧」，目前還是偏好高股息類的股票、價值型股票，以及相對評價合理的，有一定成長性的股票。

富邦人壽進一步說明，第一季有處份一些股票，實現獲利，對股市中性看待，持股維持目前水準，採區間操作，會持續觀察利率、去庫存情況，等不確定明朗後，才會增持部位。長期來說，仍樂觀看待；海外固定收益資產配置持續以投資等級公司債及金融債為主。

防疫險理賠部分，累計已經直接理賠金額接近9百億元，今年首季對富邦產險仍有影響，虧損53億元，目前提存的準備金還有25億元，後續保單理賠應該是足夠的，如果有多提的準備金，短期間回沖也不可能，因為申請理賠期達2年。

富邦金第一季稅後淨利139.83億元，每股盈餘(EPS)1.13元，稅後淨利、每股盈餘皆續居金控業之冠。截至3月底總資產逾10.6兆元，淨值7131億元，普通股每股淨值為49.8元，較上季成長31%。資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)分別為0.52%與8.75%。

富邦金日前已經先公布4月自結稅後淨利78.85億元，累計今年前4月稅後淨利218.68億元，每股盈餘為1.76元，續居金控業稅後淨利及每股盈餘獲利王。

至於股利部分，富邦金4月27日董事會已經通過擬配發普通股每股現金股利1.5元及股票股利0.5元，合計每股總股利配發2元，總股利配發率達56.5%，是近3年最低的股利水準，不如前兩年的4元股利。

富邦金去年配發3元現金股利＋0.5元股票股利（資本公積配股），合計4元；前年配發3元現金股利＋1元股票股利（資本公積配股），合計4元股利。

至於各子公司首季表現，個別情況如下：

●富邦人壽

第一季稅後淨利72.48億元，居業界第一；初年度保費(FYP) 、總保費(TP)及初年度等價保費(FYPE)均位居業界第二。分期繳銷售佔比由18.2%提升至39.2%，健康及傷害險等銷售佔比由3.9%提升至8.2%。

受惠第一季分期繳商品業績提升，富邦人壽FYPE成長達20.8%，相較業界的負成長6.5%，表現優異，同時帶動FYPE/FYP比率提升至41.6%，新契約價值(VNB) 年增29.9%。

富邦人壽銷售以自有通路為主，佔FYP逾7成，外部銀行通路佔比自16.4%提升至22.6%，亦有顯著提升，銀保通路業界排名穩居第一，並透過加強分期繳商品銷售，提升FYPE業績及佔比。

富邦人壽截至3月底總投資資產達4兆7405億元，受惠整體利息收益增加，經常性投資收益較去年同期成長13.2%，帶動投資報酬率為3.32%，與負債成本相比仍維持正利差。在保費組成調整下，損益兩平點改善。

受惠金融市場回穩，及金融資產重分類後，增加淨值約700億元，第一季金融資產未實現餘額較去年底大幅改善，淨值比約8.3%，資本適足率(RBC)近300%。

富邦金今日也公佈2022年底富邦人壽隱含價值(Embedded Value，簡稱EV)，由於2022年受到資本市場震盪影響，使得調整後淨值下降至4155億元，年減30.3%；有效契約價值3831億元，年成長0.8%；整體2022年底隱含價值7986億元，較2021年底的9765億元下滑18.2%。

2022年受疫情、經濟環境動盪影響，整體市場銷售量下滑26.2%，其中投資型商品減少最為顯著，富邦人壽初年度保費年下滑16.3%，因分期繳銷售增加商品組合改善，新契約價值(Value of New Business，簡稱VNB)為166億元，年減6.8%。

富邦人壽反映在富邦金控每股EV為64.4元。精算評估價值(Appraisal Value，簡稱AV)方面，若計入未來20年新契約價值，富邦人壽2022年底的AV為9639億元，換算金控每股AV為77.8元。

至於牽動獲利甚大的匯兌損益，富邦人壽表示，台美利差維持高檔，換匯支出仍高，目前新台幣呈現區間盤整，第一季匯兌損益較前季改善。

●台北富邦銀行　　

第一季稅後淨利69.08億元，單季稅後淨利創歷史新高，若去年獲利排除一次性轉投資廉價購買利益，年成長達60%。4月1日與日盛銀行順利完成合併，分行家數躍居民營銀行第一。

受惠存放結構調整及海外放款成長，第一季利息淨收益成長2.7%。由於金融市場相對回穩及疫情解封，帶動財管及信用卡收益增加，手續費淨收益年成長17.4%。整體淨收益年增10.5%，若排除2022年第一季一次性廉價購買利益，淨收益年增達39%。

台北富邦銀行第一季整體放款餘額年成長4.4%，其中個人放款年成長5.7%，企業授信放款年成長3%，企業授信主要成長來自外幣，中小企業授信餘額年成長7.3%，動能穩健。

整體存款餘額較去年同期成長6.1%，主要來自個金存款增加。外幣放款佔比增加及外幣存放比提升，帶動淨利差(NIM)及存放利差分別較上季成長2bps、4bps，受惠台美利差擴大，第一季NIM若包含SWAP收益為1.29%，較去年同期增加25bps。資產品質方面，逾期放款比率0.14%，備抵呆帳覆蓋率931.50%，皆優於產業平均。

信用卡業務方面，台北富邦銀行2023年第一季信用卡累積發卡超過80萬張，較去年同期成長3.8倍，COSTCO聯名卡貢獻超過8成以上，整體有效卡數及簽帳金額分別成長23.0%、19.9%。

財富管理手續費收入年成長18.6%，財管AuM年成長8%。海外分行受升息帶動淨收益年增114.6%，越南、香港及新加坡分行營運動能與資產品質穩健，海外分行稅後淨利年增達131.6%。

●富邦產險

第一季稅後淨損42.54億元，若排除防疫保單影響，第一季稅後淨利為9.7億元，防疫保單自留賠款於3月底仍有準備金餘額23.87億元，預估足以因應後續理賠需求，若排除防疫險影響，核保利潤年成長達126%，自留綜合率87.7%。

富邦產險第一季簽單保費成長10.2%，市佔率達25.7%，續居市場龍頭；由於投資績效持穩，投資報酬率達5.89%。富邦產險已完成增資160億元，RBC將恢復且高於法定標準。

防疫險部分，再保金額接近2百億元，國內是向中再保投保，國外有3家業者（一家香港，一家美商，另一家是漢諾威再保公司），至於攤回進度，富邦產險表示，目前所有案子都在查核中，溝通順暢，問題釐清正在進行，例如居家照護的部分，當初即便要住院也進不去，這些有去溝通報告，讓對方更清楚。再保公司也已經來抽查數千件案例。
 
●富邦證券

第一季稅後淨利15.34億元，較去年同期成長100.6%，主要受惠今年以來台股行情走升，證券金融資產部位獲利較去年同期獲利顯著增加。展望與日盛證整併發揮效益，有助各項業務規模與市佔提升，經紀、融資、複委託、興櫃均將居市場前三大。

●富邦華一銀行

第一季持續調整放款策略，減降資產負債規模，以因應當前經濟金融情勢變化。受惠美元利差擴大，若考量SWAP收益，NIM為1.49%，與去年同期持平。資產品質以維持穩健為目標。