10年期以上投資級債券ETF 5強出列！今年績效4.4％起跳　各大投信這樣說

9月有23檔債券ETF進行除息，其中，今年以來還原淨值表現前5強的ETF，今年來績效4.44％起跳，前2名：凱基金融債20+(00778B)、群益A級公司債 (00792B)，更超過5.3％。

市場預測，明年中，美國聯準會可能會降息，依照過去幾次降息循環歷史經驗，利率大概在首次降息3～6個月前就會提早下行，在利率下跌情境下，為長天期債券提供後續豐厚的資本利得空間。

凱基投信認為，當公債利率彈升，債券價格修正整理，反而是投資人布局債息與資本利得雙收的債券ETF很不錯的介入時點。

凱基金融債20+(00778B)基金經理人郭修誠表示，凱基00778B追求債息價差兼顧，關鍵在於所追蹤指數成分債的發行公司，均為投資等級國際知名金融機構，例如高盛、花旗、JPM、MS、美國銀行等，信用品質高，即便高利率環境拉長，也不用擔心違約風險。

另一方面，長天期債券對利率敏感度高，因此追蹤指數納入到期年限20年以上債券的ETF，當未來利率下行後，資本利得空間也可望更大。

根據凱基投信官網揭露，凱基金融債20+(00778B)本次收益分配，預估每受益權單位配發0.45元，除息交易日9月18日，想參與除息的投資人最晚可於9月15日進場，預計10月17日入帳。

瀚亞投信指出，根據過去經驗顯示，在停止升息前2或3個月進場，持有1年與2年的報酬率接近；也就是說，不論年底前還會不會升息，只要是升息尾端進場投資級債，獲得正報酬的機率相當高。

瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，自2022年至今，聯準會共升息21碼，投資級債百元報價遠低於20年均線，接近2008年金融海嘯低點，而當前投等債殖利率則為5.8%，高於20年平均。換言之，現在開始布局投資級公司債，短期可搶相對高息，長期則有機會賺資本利得。

至於景氣走下坡，非投資等級債的違約率已有上升跡象，投資等級債會不會受影響？黃韻潔說，歷史經濟循環的每個階段中，投資級公司債違約率近乎於0，甚至「AAA」級別的投資級債尚未出現違約的紀錄；因此入手投等債，除了具有收益力，更有抵抗景氣下行的防禦力。

瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊表示，由於當前市場不確定偏多，債市走勢難免會受消息面影響走弱，但估計影響有限。黃韻潔建議投資人，可逐步入手投等債主動型基金，因專業團隊可靈活、即時調整投資組合，有望獲得進可攻、退可守之效益。

除了資本利得機會，債券ETF還具有節稅優勢，因其配息收益計入海外利息所得，適用個人最低稅負制，一般投資人新台幣670萬元內可免稅（自然人），且因其配息來源屬於境外所得，故免繳二代健保補充保費。

只要發債國家或是企業不違約，債券ETF都會每期固定支付債息，不像股票股利會隨當年企業經營結果而有變化，美國公債是由世界第一經濟體美國為擔保，被視為無風險資產，而投資等級債信評約僅次於美國政府所發行的美國公債，能提供較美國公債更好的收益性。

受美國升息尾聲買氣帶動，債券ETF獲得資金湧入，像是國內首檔美債ETF元大美債20年(00679B)，7月獲淨申購近百億，成為首檔千億規模美債ETF，元大AAA至A公司債(00751B)緊追在後，規模於8月下旬正式突破千億，成為今年第三檔規模突破千億的債券ETF，反映國人投資進入股債配置趨勢，積極參與股息、債息雙高投資機會。

元大投信指出，在本次升息周期之前，市場很長一段時間處於低利率環境，投資人習慣透過台股ETF獲取息收，帶動高股息ETF規模快速成長；而隨聯準會持續提高基準利率，高債息投資躍上檯面。今年以來至8月底，元大美債20年(00679B)、元大投資級公司債(00720B)、元大AAA至A公司債(00751B)規模分別增加602億、510億、398億，讓00679B、00751B陸續成為破千億的美債ETF、投資級債券ETF，整體投資人數合計也來到28.8萬人新高。

統計元大投信旗下千億級ETF包括0050、0056、00679B、00751B，顯示「高債息」持續引導資金流入債市。

看準市場需求，國內各家投信也相繼募集債券ETF，像是國泰投信即將募集國泰10Y+金融債ETF(00933B)，追蹤「彭博10年以上美元金融債券指數」，以長天期投資等級美元金融債之表現為目標，截至今年7/31，平均收益率高於美國公債近1.5%，17年來累積報酬率達146%。

國泰10Y+金融債ETF(00933B)經理人鍾郁婕說明，目前各大類別的債券收益率均處在歷史的高位區間，顯示現在債券投資點位非常吸引人。其中10年期的金融債目前收益率有5.9%，高於長天期美債的4.4%，也比一般公司債高。若要跟金融股比較的話，觀察近15年的平均殖利(2008/09/08~2023/09/08)，10年期投資級金融債高達5.1%，完勝全球金融股的3.2%、台灣金融股的3.4%。若要考慮息率，00933B所追蹤的標的指數之票息率約4.7%，也打敗一般公債。

兆豐投信也將發行「兆豐全球債券ETF策略收益組合基金，是國內首檔債券ETF組合基金，尋求全球各類型債券ETF的投資機會。

兆豐投信指出，全球債券ETF具有高流動性，市場亦是成長趨勢之一，持續吸引不同的投資大眾進場布局。2022年債券ETF交易的成交金額達6.2兆美元，年增長44％，累計過去五年的年複合成長率達23％。全球債券ETF市場規模，統計2023年第一季，己到達2兆美金大關，且規模仍不斷在快速增長中，預估債券ETF的市場規模將於2030年突破6兆美金。

兆豐投信表示，債券相對股票擁有較低風險的特性，現在來到十年難得一見的高殖利率，美國投資等級債收益率超越5.5％，相對能享有穩健性及收益率的好時機。過往投資人若是直接投資債券，需承擔單一國家、產業等信用風險以及流動性風險，同時投資金額門檻和交易成本也相對較高，而一般傳統國內債券ETF投資策略單一，則是承擔集中投資風險。

此外，債券型基金交易費率較高，其次也有流動性風險的相關疑慮，可透過債券ETF組合基金來做較高殖利率債券的布局。