國泰金下修GDP預測至3.2%！點出8大影響變數　台股想止跌看2指標｜財經

國泰金今天舉行第3季台灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，國泰台大產學合作計畫下修今年台灣經濟成長率預估值至3.2% (原為3.4%)，首次預測明年經濟成長率為2.7％；影響今明兩年經濟成長與金融情勢的主要因素有8個；至於台股如果想止跌，得看看新台幣貶值、景氣燈號是否落底。

「台灣今年經濟成長率預測可以保3，明年保不了3！」國泰台大產學合作團隊協同主持人徐之強指出，之所以小幅下修今年經濟成長率預估值，主要是今年第二季以來，儘管國內疫情趨緩有助於民間消費回溫，然全球央行收緊貨幣政策、中國防疫動態清零，以及俄烏戰爭久拖不決，使得海外需求的不確定性仍存在。

▲圖說：國泰台大產學合作計畫發表第3季台灣「經濟氣候暨金融情勢」。（圖／翻攝展望發表會）

展望明年，全球高利率環境可能壓抑需求進一步下滑，廠商持續調整庫存並遞延投資，出口、投資仍不樂觀，惟民間消費基期低且疫後消費需求提振，台灣景氣預期仍能維持一定成長，因此首次預測2023年台灣經濟成長率將為2.7%。

國泰台大產學合作計畫也認為，各國通膨壓力高張，主要央行被迫加快貨幣政策緊縮步伐，全球各地金融情勢指數持續陷入緊縮。儘管景氣下行風險升高，然通膨仍在2%上方，且主要央行持續緊縮，預期我央行將維持緩步升息，至明年第一季再視通膨與外部貨幣政策狀況調整。

「明年通膨率如果真的低於2％，或許央行今年12月就不再升息了」徐之強指出。

至於影響2022~2023年經濟成長與金融情勢的主要因素有8個，如下

1.COVID-19變種病毒風險、中國本土疫情反覆且官方堅持動態清零、美歐解封需求成長力道減緩

2.美中貿易戰引發全球供應鏈調整，加上俄烏衝突、歐洲能源危機及供應鏈瓶頸增添通膨隱憂，加深經濟前景不確定性

3.高通膨與經濟衰退風險並存，主要國家央行政策面臨兩難局面

4.國際地緣政治風險、俄烏戰事與美中爭端的不確定性

5.美歐中電子消費需求減緩，庫存偏高，衝擊資通訊企業獲利

6.全球需求疲軟加劇庫存壓力，投資需求遞延

7.新變種病毒擴散延遲疫情緩和時點，持續影響服務業復甦

8. 新興科技應用例如5G、HPC、車用電子等，支撐半導體需求

國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強指出，市場預測美國今年還會升息5碼，如果11月升息3碼，意味12月可能升息2碼，美國明年經濟表現預測，都被認為會低於今年。

徐之強指出，美國比較鷹派的升息步調，造成美元獨強，不只台灣，亞洲股市都面臨外資提款的賣壓，日圓兌美元一度貶值到145，人民幣貶值破7，新台幣接近32，更不用說英鎊跟美元快變成1:1。

徐之強指出，外資持續匯出，但台灣經濟表現還算前段班，明年就算比今年弱一點，只要經濟成長率有2％以上，新台幣貶值幅度會減緩，台灣廠商獲利維持一定水準，外資仍然會回到台股。

但徐之強坦言，台股這波到底會跌到哪裡，無法預估，要看幾個指標，第一是看新台幣是否貶值，第二是看景氣燈號，預估明年上半年是景氣谷底，如果出現黃藍燈，因為股市是領先指標，台股屆時會稍微有止穩表現。

▲圖說：國泰金今天今日舉行第3季台灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，與會者線上發表看法。（圖／翻攝展望發表會）

國泰金投資長程淑芬指出，股市通常會提早領先總經跟基本面，今年因有供應鏈的不穩定，以及地緣政治風險，亞洲的台股與韓股也遭到外資提款，「成也大型股，受傷也是大型股」，市場已反映經濟衰退的預期。

程淑芬指出，台股12個月的本益比約10倍，股價淨值比約1.6倍。但看本益比不一定最準，因為大家對明年的預測可能還會下調，短期可能還有股價波動風險。如果美元獨強改善，對股市的緊張也會有舒緩。

不過，程淑芬說，現在還是可以找好的投資標的，像是在產業中比較有發展，配息不錯，有價值的公司。

程淑芬指出，目前股市下跌，很少業者能逆勢上漲，但利率走勢對保險業有利，應該是好的機會，國泰金也會掌握。她也指出，國泰人壽從2021年到  今年前兩個月，有實現獲利，落袋為安，等適當時機，會再逢低買進。