壽險業淨值狂降風暴！南山變負數　三商人壽老董翁肇喜回鍋｜財經

壽險業淨值狂降風暴，近期再度震撼市場，金管會證實，有7家業者淨值比，低於法定的3％門檻，其中，南山人壽轉為負數。對此，南山人壽回應，會適時提出因應措施，以符法定之監理指標；三商美邦人壽，則是請出首任董事長翁肇喜，回鍋接任董座，展現大股東負責及支持的決心。

金管會指出，截至9月底為止，南山人壽淨值轉為負數，淨值比是負的0.59％，另外，安聯人壽是1.13％，保誠人壽是1.5％，第一金人壽2.03％，三商美邦人壽2.1％，宏泰人壽2.2％，國泰人壽2.64％。

民進黨立委林楚茵今日在立院財政委員會質詢時指出，淨值比不足3%的壽險公司家數，從6月的3家增加到9月的7家，她痛批這是壽險業期中考不及格。

此外，林楚茵強調，現在距離金管會要求保險業2026年接軌IFRS17，還有四年，且年底可能還會繼續升息，保戶跟投資人會擔心金融監理放寬，明年壽險業的財報可能會更難看。

▲▼圖說：民進黨立委林楚茵在立院財委會質詢時，直言是壽險業期中考不及格。（圖表/林楚茵辦公室提供）

對於淨值轉為負數，南山人壽回應指出，保險業經營特性是以持有長期資產以支持長期負債，近期面對市場利率走升，有助保險業利息收入增加，並不會影響對債券的長期持有。然而，在現行會計制度下，資產面反映壽險業持有債券價格下跌，但負債面尚未以公允價值評價，以至於無法同時反映升息對資產及負債的影響，導致淨值產生不當減少之表達。

南山人壽表示，未來接軌IFRS17，保險負債採當下市場利率估計，保險負債反映公允價值後，負債金額即會下降，淨值將增加並回復其應有之狀態，故當資產與負債同步反映市場利率變動，即不會產生淨值不當減少之情形。

在利率上升的情境下，有關保險業財務報表中淨值表達產生不當之減少之比較分析如下：

現行會計制度：資產(減少)-負債(未變動)=淨值(不當減少)

反映負債公允價值：資產(減少)-負債(減少)=淨值(不會產生不當減少)

經公司試算，倘資產負債同步反應利率上升影響，9月底淨值餘額可逾3,500億。主管機關也曾對外表示，淨值下跌並不影響公司正常營運及保戶權益。

南山人壽表示，今年營運績效亮麗，前八月獲利累計450億元，資本適足率(RBC)之清償能力指標高於法定標準300%以上，整體財務狀況、資產體質良好，資金充裕無流動性風險，長期清償能力無虞，保戶權益不受影響。目前雖因短暫利率波動影響債券評價，但持有債券的信用水準及流動性沒有問題，仍正常收取本金與利息，未有實際損失，亦未損害客戶權益。南山人壽將會持續監控淨值比狀況，並適時提出因應措施，以符法定之監理指標，確保公司財務穩健、保障客戶權益。

三商美邦人壽也宣布，代理董事長陳宏昇請辭，繼續擔任專任總經理，由曾經擔任三商人壽董事長的翁肇喜，出任董事長。

翁肇喜畢業於台大商學院，擁有英國桑德蘭大學文學碩士學位，為三商集團創辦人之一，同時也是三商美邦人壽創立時的首任董事長。

▼圖說：壽險公會也發布新聞，強調這是因為會計評價基礎不一致，導致淨值急速下降。（圖／記者李錦奇攝）

壽險公會也發布新聞指出，美國聯準會(Fed)於今年9月再度宣布升息3碼，是自今年3月以來第5次升息，先前分別在3月及5月各升息1碼及2碼，6月及7月連續兩次升息3碼，加上這次再升息3碼，今年迄今累計已升息12碼。

壽險公會指出，隨著Fed連續升息，各國央行亦陸續升息，股市、債市波動變化大，進而影響金融市場的穩定。對我國壽險業以長期固定收益為目的所持有之債券部位，雖受到殖利率彈升而產生評價損失，使未實現獲利減少；但對新錢投報率的提升將會更有利，整體經常性收益亦將增加；另外，壽險業早期高利率保單之利差損缺口亦可逐步獲得改善，有助於減緩壽險業負債壓力。

然而，受連續升息影響，壽險業淨值亦受到衝擊，壽險公會指出，主因是壽險業已於民國107年接軌IFRS9，以公允價值衡量之債券類資產評價受升息影響而縮水，但負債要到115年才接軌IFRS17，現行仍用鎖定利率計算，無法反應升息，因此資產和負債面評價會因升息而產生變動不對稱致淨值急速下降，此源自於會計評價基礎不一致。由於各業者資產負債配置型態並不相同，升息所影響之程度也各異，經立法院財政委員會今(10月3日)臨時提案，金管會將召開公聽會。

壽險公會樂見主管機關將採督促公司提改善財業務計畫之方式辦理，面對為對抗通膨，FED暗示今年底前將再升息，壽險公會仍提醒業者應注意監控市場變動，強化產品競爭力及資產負債風險管理能力，以掌握升息環境中有利之契機，奠定永續經營基礎。