00940之亂引發立委關注！擔心誤導、過度集中特定股票　金管會主委這樣說

ETF銷售亂象，成為立委關注焦點，今天在立院財委會輪番點出，元大台灣價值高息ETF(00940)上週展開募集，傳出民眾解約保單、增貸房貸、借信貸，也難怪央行總裁楊金龍提醒要小心羊群效應，甚至00940還沒上市，臉書已經有自救會社團，揚言如果上市跌破10元面額，要上街頭抗議，金管會應該提防引發社會動盪，也要注意ETF選股機制，會不會被有心人利用。

立委吳秉叡指出，ETF成分股如果高度集中，很容易助漲助跌，一旦變成熊市，投信公司為因應投資人贖回，ETF得變賣成分股，大家都賣，可能會加速賣壓。

立委李彥秀也指出，ETF五年複合成長率高達39％，全世界最高，是否過熱？大家籃子裝的都是一樣的雞蛋，是否有成分股過度集中問題？借錢投資，也會引發槓桿過大的問題。

立委郭國文指出，民間游資過多，沒有去處，才會有ETF熱潮會如此瘋狂現象，因為放在銀行的定存，扣掉通膨，基本上已經是負利率。他提醒，台商回流資金專案回流3351億元，條例綁定5年內資金不得投入不動產，但今年8月，就會解禁，閒錢會再增加3千億元。

郭國文質疑，金管會打算開放主動型ETF，是自我矛盾，因為現行的被動型ETF，是追蹤客觀指數，但主動型ETF則是由基金經理人客觀判斷選股，較類似傳統基金，但現在就已經有基金了，金管會嚴管現行ETF，卻開放風險更高的主動型ETF，真得會分散風險嗎？

立委嚴寬恒也指出，民眾不只解定存，還拿房子貸款，菜籃族也去買，可能根本都不瞭解。

立委伍麗華質詢金管會主委黃天牧，ETF流動性是否有進行壓力測試？看是否太集中部分個股？她也點出ETF已經變成上市公司大股東的現象，像是有部分個股，已被四檔ETF合計持股17.7％，持有30萬張，如果投信一天要賣1萬張，得賣30天才能賣完。

立委徐巧芯也點出，元大投信將原油正2 ETF，調整合約，把期貨部位改為鎖定遠倉，鎖住淨值不再隨西德州原油波動，結果移倉20日後，西德州原油總計上漲155％，元大原油正2淨值應上漲310％，實際只上漲26％，但金管會卻只罰60萬元。

對於立委的質疑，金管會主委黃天牧答詢指出，國人不見得完全瞭解ETF性質，金管會關切的不是募集多少金額，而是創造量的過程，資訊是否完整揭露？ETF發行公司要注意如何跟投資人充分溝通，金管會也有提醒元大。

黃天牧說，先前曾對投信公司做檢查，發覺投信公司跟網紅之間有業務連結，有置入性行銷味道，但沒有揭露，金管會關注的是，業者不要誤導投資人，去做不正確的選擇。此外，ETF過去的績效，不見得保證未來的績效，金融機構要把符合投資人的商品，提供給投資人。

黃天牧也向立院財委會提出專案報告，強調ETF特性是透明度高，不主動選股，投資一籃子股票獲債券，有助分散投資風險。但投資ETF仍有風險，可能面臨交易價格受整體市場買賣力道影響的市場風險、交易價格未必與基金淨值相同的折溢價風險、交易不活絡時面臨的流動性風險，可能下市的風險。

截至今年2月底為止，我國ETF共計有241檔ETF，其中包括227檔證券投資信託ETF、14檔期貨信託ETF，總計ETF基金規模4兆1990億元。

證券投資信託ETF，當中的台股ETF有48檔，規模1兆5278億元(占整體投信基金之21.24％)，其餘皆屬投資國外之ETF、或為槓桿反向型 TF。

截至1月底，上市櫃共48檔台股ETF，持有的股票市值占全市場股票總市值的2.38％，近兩年台股ETF交易的成分股之成交值及成交股數，均佔整體股市約1％。

基金銷售應落實KYP（認識產品）、KYC（評估客戶投資經驗、財務狀況、承受投資風險程度），強化ETF配息廣告規範並加強查核，包括股票ETF不得以月配息為廣告或銷售主要訴求、不應以年化配息率作為廣告內容，加強資訊揭露，以及投信投顧公會研議修正廣告規範，增訂強化管理網紅廣告行為之自律規範，預計6月底前完成。