撿便宜機會到？投資等級債價格已打8折　國泰美國優質債基金帶你進場｜財經

受到美國聯準會加速升息的影響，今年以來債市受到壓抑，投資等級債出現價格與基本面背離的情形，資金大幅流出美國投資等級債市，跌落至2008年以來新低，若與2000年以來平均值相比，大約打了8折，投信法人認為，這是撿便宜的機會，長期買點浮現。

國泰投信總經理張雍川表示，在美國聯準會持續升息的環境下，債券資產收益率逐漸攀高，根據Bloomberg資料，截至9月底，彭博巴克萊美國投資等級公司債指數收益率已達5.69%，創下近13年新高，投資機會浮現。有鑑於此，國泰投信將於10/24~10/28推出國泰美國優質債券基金，聚焦高信評、收益率表現佳且波動較低的美國投資等級債。

張雍川說：「過去台灣投資人很難得有機會，投資國外的投資等級債，因此買了很多非投資等級債，也就是所謂的高收債，現在，終於有機會買到投資等級債，長期來說，是不錯的投資時點」。

國泰投信指出，美國投資等級債長期表現穩健，根據Bloomberg資料顯示，自2000年以來，彭博巴克萊美國投資等級公司債指數在歷經金融海嘯、油價崩跌、升息循環、中美貿易戰等重大利空事件下，該指數長期走勢向上，顯示美國投資等級債適合作為長期投資配置，有助於強化資產抵禦波動的能力。

▼圖說：美國投資等級債券長期走勢圖。（圖／國泰投信提供）

另外，根據證券業暨金融市場協會(SIFMA)資料顯示，今年以來至8月底，美國投資等級債發行量相較於2021年下降5%，有望支撐債券價格。

「升息，雖然會市場帶來恐慌，但也帶給投資人更好的進場點！」國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸表示，美國投資等級債的平均價格，長期是104.85，現在跌到85.49，處於折價的狀態，理論上，債券價格在沒有違約的前提下，未來會回到100的價值。

▼圖說：美國投資等級債券，價格直直落，相較於2000年以來的平均價格，等於打了八折。（圖／國泰投信提供）

另外，觀察2004年、2015年聯準會升息經驗可發現，在首次升息後3季期間，市場可逐步消化衝擊，由此趁勢逢低進場佈局美國投資等級債，持有一年後皆為正報酬；而今年第1季(2022年3月)正值聯準會首次升息，依過往經驗，今年第4季美國優質債券有機會成為相對有優勢的投資好選擇。

鄭易芸表示，預期美國聯準會今年剩下的兩次FOMC會議(11月、12月)有機會再升息5碼，直到CPI(消費者物價指數)有明顯下滑，進而完成降低CPI數據之目的。隨著年底聯準會放緩升息步調後，美國優質企業發行的投資等級債也有機會回穩，資本利得空間有望浮現。

鄭易芸表示，國泰美國優質債券基金，將為投資人主動挑選美國優質債券，必須取得兩家國際信評機構給予投資等級評等才予以認定，故主要聚焦在美國投資等級債，初期模擬配置約佔89.42％，另有4.9％會放在政府公債，

整體來說，模擬配置的前5大債券發行公司包括美國政府公債、美國銀行公司債、摩根大通公司債、高盛公司債、通用汽車公司債，目前沒有規劃投資高收債。

▲圖說：國泰美國優質債券基金，模擬配置的前5大債券發行公司。（圖／國泰投信提供）