國泰金每股隱含價值升至77.7元！每股精算價值94.5元　法說會重點看表易懂

國泰金今天召開法說會，公布首季淨值由去年底的8014億元，回升至8749億元，每股淨值由去年底的47.5元，回升至52.4元。

至於隱含價值也由2022年底的9880億元，增至1兆1400億元，增幅15％，以金控股數計算，每股隱含價值（EV）由2022年底的74.9元，上升至2023年底的77.7元；每股精算價值（AV），由2022年底的93.2元，回升至2023年底的94.5元。

國壽首季的金融資產未實現損失，大約還有434億元，比去年底的746億元縮小，國壽執行副總林昭廷說，其中，國內外股票未實現獲利超過1千億元，負數主要來自國內外債券的未實現損失，這部分負數比股票未實現獲利來得大。

至於國壽首季的資產配置，仍然以國外債券為主，大約是61.7％，跟去年底差不多；台股佔7.3％（持有市值約5690億元），比去年底的6.6％（5040億元）提高，但林昭廷說，股票占比提高絕大部分是因未實現獲利增加，個股有加碼也有減碼。

林昭廷說，投資策略還是會以固定收益為主，尤其是美債。

國壽執行副總林昭廷說，6、7月會進入到上市櫃公司配息高峰，國壽今年1月實現不少股票的資本利得，今年或許會比去年股利收入約197億元少一點，但也不會差太多。

至於國壽避險成本，林昭廷說，首季1.2％，但不管匯率如何變動，全年目標區間為1％～1.5％。

國泰金總經理李長庚說，2026年要跟國際會計準則接軌，對國內壽險業相當重要，這對長期有幫助，但若要完全照國際標準，難度高，以國壽來說，這幾年陸續強化資本，已經投入超過1千億元。

李長庚也再度談到外匯避險成本，強調壽險業每年的避險成本大概要花3600億元，是蠻大的成本，對照整體總資產33兆元，等於一個產業為了財報損益表穩定，每年要花超過1個百分點的避險，是相當大的成本。以前，匯率相差不遠，匯率成本負擔不會太大，現在美國暴力升息，匯兌成本就變得很大。

▼圖說：國泰金總經理李長庚（圖中）、國壽執行副總林昭廷（圖右）、國泰金財務長陳晏如（圖左）。（圖/記者李錦奇攝影）

法人也關切，保單解約的情況。林昭廷說，保單解約情況，已經相對過去減少，不擔心保單解約的影響。

國泰金首季稅後淨利376億元，創歷史次高，EPS達2.6元，一舉超越富邦金，搶下金控獲利王。

日前，國泰金已經公布了4月稅後淨利137.4億元，單月每股稅後盈餘（EPS） 高達0.96元，累計前4月稅後淨利509.4億元，創歷史次高，蟬聯金控獲利王。

子公司部分，國泰世華銀首季獲利創同期新高，年增14％。其中，財富管理及信用卡手續費收入動能強勁，帶動淨手續費收入年成長43％。

國壽首季經常性收益率年增8bps，避險後投資收益率4.39％，淨值比回升至8.8％。

國泰產險首季保費收入，年成長16％，市佔率12.7％。

國泰投信獲利創同期新高，資產管理規模達1.83兆元，居業界第一。

國泰證券台股經紀市佔率持續提升。