景氣落入黃藍燈成「股市明燈」？歷史統計一次看　法人圈喊台股落底機率高｜財經

國發會日前發布最新的9月景氣對策信號，綜合判斷分數為17分，較上月一口氣減少6分，燈號轉為黃藍燈，是2020年7月以來首見，顯示景氣走緩。不過，投信法人圈統計自1984年以來，景氣對策燈號曾有172次落入黃藍燈以下，若在當月底買進台股，有146次會賺錢，26次會賠錢，勝率可達84.88%，持有一年後平均報酬可達24.18%，顯示台股底部已經不遠，但這回能否歷史重演，仍有待觀察檢驗。

▲圖說：景氣對策信號，掉入黃藍燈，是近25個月以來首見。（圖/翻攝國發會官網）

凱基台灣優選高股息30 ETF基金經理人施政廷表示，回測1984年以來的景氣對策燈號與台股加權指數表現，曾有172次落入黃藍燈以下，若每逢黃藍燈號出現的當月底買進台股，有146次會賺錢，26次會賠錢，勝率可達84.88%，持有一年後平均報酬可達24.18%。

如果再等景氣對策燈號翻落藍燈，在當月底買進台股，獲得正報酬的機率進一步提升到85.71%，持有一年後平均報酬可達26.15%，顯示當景氣對策燈號步入黃藍燈區，投資人可開始採取逢低分批買進策略。

▲圖說：1984年以來，景氣對策燈號落入黃藍燈（含）以下時，進場投資台股的報酬統計。（資料來源：凱基投信）

施政廷指出，由於OECD（經濟合作暨發展組織）發布的經濟領先指標尚未反轉向上，企業獲利修正也尚未有落底跡象。接下來升息帶來的景氣逆風，對個別企業獲利的衝擊影響程度多寡，關鍵觀察將落在明年第一季財報；在產業趨勢與個股展望尚不明朗的情況下，重押單一產業或個股將會遭遇較多的壓力與挑戰。反觀台股自年初以來已修正近30%，即使震盪，下檔空間已相對有限。

施政廷建議想同時兼顧跟漲抗跌的投資人，選股策略需廣納電子、金融、傳產中兼具高盈餘品質、高股息、低波動標的，既能抵禦景氣循環影響，又能剔除股價動能不佳個股，並以定期篩選機制汰換位居產業高點的弱勢股，避免誤踩「賺股息、賠價差」的高殖利率陷阱。

群益投信則是統計近十年台灣景氣首次由綠轉黃藍燈的情況有46次，加上這次共47次，統計前46次在燈號發布後一個月、三個月、六個月、九個月、一年後平均漲幅為0.47%、3.1%、5.62%、8.97%、12.38%，都是呈現正報酬，正報酬機率平均也有七成以上。

群益投信認為，由於股市表現領先景氣，在景氣趨緩情況下代表台股底部不遠，隨時有反彈契機，從技術指標與評價面來看，已進入超跌區，隨時醞釀反彈機會，按照過去經驗，除非經濟明顯轉壞，台股在底部區間進場，通常都有好表現，因此現階段投資人不必過度悲觀。

群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示，現在有許多好股票已經跌破十年線，目前台股估值低，此時適合進場撿便宜。此外，台股自金融海嘯以來每年第四季的表現亮麗，平均有4.2%的漲幅，加上台股無論現金股利率或配發率均在全球之冠，同時長期而言累積報酬率也名列前茅，後市不看淡。

謝明志表示，儘管台股走勢偏弱，但對存股族而言，反而是利多，目前正是逢低分批布局的好時點，穩健投資人可以台股精選高息ETF為核心配置穩固資產，參與台股中長期投資契機，存股族則可利用逢低增加存股張數與攤平持有成本。

▼圖說：立委也關切景氣燈號落入黃藍燈，是否影響經濟成長。（圖/記者李錦奇攝）

不單單是投信法人關切景氣燈號，就連國民黨立委李貴敏上週在立院財政委員會質詢時，也提醒景氣燈號急遽下降，掉落至黃藍燈，對台灣GDP是否會有影響？

央行總裁楊金龍回答指出，今年經濟成長率預估3%-3.5%，預估明年2.5-3％，已經有反映黃藍燈的現象，當然未來會隨時再做修正。