台股早盤暴跌2070點「史上次慘」！分析師：系統性風險　止跌看4指標

亞洲股市黑色星期一！美伊戰火情勢升高，美股上週五全數走跌，費城半導體重挫3.9％，台積電ADR大跌4.2％，台指期夜盤暴跌1030點，預告今天台股將有重大考驗，加上國際原油價格應聲大漲，布蘭特原油昨天大漲16.7％至每桶108.23美元，今天又上漲4.3％至112.9美元，引發市場擔憂。

今早率先開盤的日韓股市紛紛重挫，韓股KOSPI指數一度觸發KOSPI 200期貨的熔斷機制，暫停程式化的交易賣單。截至發稿為止，韓股下跌6.6％；日經225指數下跌3880點，跌幅6.9％。

回頭看台股，開盤就跳空暴跌1244點，盤中最低重挫2070點至31529點，是史上單日盤中次高跌點，跌幅6.1％，僅次於去年4月7日，川普關稅衝擊台股盤中暴跌2086點。

截至發稿為止，買盤逢低進場，跌勢收斂，但台股仍重挫逾1700點，跌幅高達5.1％；台積電重挫5％至1795元，失守1800元，其他權值股也跌成一片；相對地，貨櫃三雄強勢上漲，部分塑化股也逆勢上漲，成為盤面多頭反抗軍。

摩爾投顧分析師林漢偉認為，今天的跌勢，已是系統性風險，短線反應油價暴漲，不過，跌勢不算超過預期，對照日韓股市的跌幅，台股今天的跌幅相對較小，也算合理。

林漢偉認為，後市止跌指標，包括油價漲勢能否放緩，融資是否連續大減，外資期貨空單是否大舉回補，另外，美股也是指標，要看川普和美國政府的下一步動作。

林漢偉建議，季線（約30755點）支撐是下一個觀察，手中持股可靜待反彈，融資水位高的需要適度減碼；如果現金水位高，可逢低承接市值型ETF或是優質龍頭股，但「現在只適合極短線，盤中急拉賣，或是急跌買；若盤勢穩定，反彈有機會挑戰月線，大概有1400點上檔空間」。

林漢偉重申，國安基金放話要開臨時會，如果真的進場，會對穩定台股有幫助，今天可先看尾盤跌幅會不會收斂。

（14：18更新）

台股尾盤跌幅收，終場收在32110點，下跌1489點，是史上單日第4大跌點，跌幅4.4％。

 

玉山投信指出，今日亞股弱勢主要受到地緣政治與類石油危機以及科技權值股評價脫鉤修復所致。由於中東局勢在週末急劇惡化，美國國防部長也表示戰事可能拖上數週才能結束，導致國際油價飆升至每桶110美元以上，歐洲天然氣價格更是暴漲70%，不僅引發民生需求用油、氣、電短缺的恐懼，引發市場對停滯性通膨預期的擔憂，而對資本市場更致命的是恐怕會大幅度壓抑聯準會下半年降息的空間。

再者，玉山投信分析，台股與日、韓高度連動，核心皆為半導體與AI供應鏈，美股費半指數上週五已先重挫，今日台股由晶圓龍頭大廠領跌，韓股的三星電子跌幅更逼近9%，反映的是資金在面對極端風險時，會優先從獲利最豐厚、流動性最高的AI相關權值股撤出以支應保證金或進行避險。

保德信市值動能50 ETF(009803)經理人楊立楷指出，從盤面強弱勢股來看，弱勢族群主要為半導體與AI供應鏈，以及高槓桿與高本益比成長股如IP類股、散熱、CCL、ABF、記憶體、矽光子族群等；相對地，在油價暴漲之下，塑化與上游能源逆勢抗跌，其他如鋼鐵等原物料也有所支撐，呈現典型的通膨避險資金流向。

楊立楷強調，目前兩大觀察指標以油價是否反轉回穩以及台幣匯率走勢為主，若油價能回跌至100美元以下，甚至大跌，則能有效緩解市場恐慌情緒，然若油價持續衝高，全球通膨將失控，全球股市及台股壓力將會更大；至於匯率部分，若台幣出現急貶，顯示外資賣壓與匯出將持續，恐對台股走勢更不利。

楊立楷認為，當前政治局勢主導盤勢，但事實上產業前景無虞，因此今日可說是台股的壓力測試，考驗投資人的心理韌性與資產配置的紀律，然因戰事延續時間及力道恐較預期嚴重，建議投資人可先保持冷靜情緒，待恐慌情緒過後再進場佈局。

瀚亞投信指出，歷史經驗顯示，戰爭與重大地緣政治事件對股市的影響，多半集中於短期市場情緒與波動度上升，並不必然改變企業中長期基本面走勢。市場往往在衝突初期出現修正，但隨著局勢逐漸明朗，焦點仍回到企業獲利與經濟基本面。

瀚亞投信指出，部分科技產業研發或生產據點位於以色列，但根據過往經驗，只要衝突未長時間延續，對營收表現與產品開發進度的影響相對有限。整體而言，科技產業的資本支出規劃與需求能見度，並未因本次地緣政治事件出現實質性改變。

從中長期投資角度來看，瀚亞投信認為，美股表現仍將主要由企業獲利趨勢所主導。根據市場對主要指數企業盈餘的預期，2026 年整體獲利有機會呈現逐季改善態勢。AI 基礎建設投資、企業數位轉型與雲端服務需求，仍是支撐企業成長的核心動能。

在投資操作上，瀚亞投信強調，仍維持由下而上選股策略，並未因短期地緣政治事件而改變。市場波動反而提供重新檢視基本面與布局優質企業的機會。未來將持續綜合評估企業獲利成長、長期競爭優勢與估值水準，在市場震盪期間審慎布局具結構性成長潛力的標的，而非進行情緒性或方向性的短期交易。

「鉅亨買基金」表示，此次下跌主要是在一次反映三種疑慮「油價與戰事風險」、「停滯性通膨疑慮」以及「AI投資退潮擔憂」，市場在急跌時往往會先反映最悲觀的情境，但實際上未必會走向最壞劇本。建議投資人與其在恐慌中離場，不如先穩住陣腳，理性檢視基本面，並透過有紀律的逢低布局策略，在未來反彈時掌握更有利的位置。

近期油價上漲與中東局勢升溫密切相關，市場一度擔憂荷姆茲海峽航運受阻，導致全球能源供應受到衝擊，因此迅速將風險溢價反映在油價上。「鉅亨買基金」總經理張榮仁分析，若從戰事發展與軍事情勢觀察，目前衝突更可能屬於短期事件干擾，而非足以改變全球景氣的長期變數。美方已逐步建立空中優勢，相關軍事行動效率提升，同時伊朗飛彈發射數量較開戰初期明顯減少，顯示衝突持續升級的空間有限。在國際政治環境下，伊朗也相對孤立，因此只要戰事沒有進一步擴大，油價上漲對市場的影響多半仍屬短期情緒波動。

張榮仁指出，市場另一項擔憂是美國可能出現「停滯性通膨」。近期部分就業數據轉弱，再加上油價上升，使市場聯想到經濟降溫與物價回升並存的情境。不過從目前經濟數據觀察，通膨失控的跡象並未出現，整體物價仍呈現逐步降溫的趨勢。以美國1月消費者物價指數為例，住房年增率已降至約3%，房租年增率更放緩至1.9%，顯示核心通膨壓力持續緩解。整體而言，目前市場對停滯性通膨的討論，仍多停留在預期層面，距離真正形成結構性問題仍有一段距離。

至於科技產業方面，張榮仁指出，部分投資人擔心AI相關投資在大幅上漲後可能出現退潮，進而影響半導體與伺服器供應鏈。不過從大型科技公司的資本支出規劃來看，AI投資動能並未明顯減弱，雲端服務商與科技巨頭仍持續加碼AI基礎建設與資料中心建設。近期部分軟體類股的回檔，其實反映AI逐步取代部分既有軟體功能，顯示AI正從概念題材邁向實際應用階段。從中長期角度觀察，AI需求仍持續擴大，企業端投資計畫也未見明顯縮手，整體產業成長趨勢依然穩固。

張榮仁表示，當市場在短時間內集中宣洩恐慌時，往往也意味著部分風險已提前被反映。對長期投資人而言，此時更重要的是維持紀律與策略，而不是被短期波動嚇退。

百達投顧指出，能源結構與石油危機時期大不相同，在全球能源供應來源更加多元及能源轉型持續推進的背景下，預期整體市場受衝擊相對有限，在AI電力需求持續上升、製造業回流、加速電氣化等多種趨勢的推動下，建議投資人可關注能源轉型相關產業的長期投資機會。

瑞士百達資產管理多重資產資深策略師Arun Sai表示，雖然地緣政治衝突可能短期推升油價，但當前全球能源市場結構已與1970年代石油危機時期明顯不同。隨著全球經濟對石油依賴程度下降，加上美國近年已成為原油淨出口國，全球能源供應來源更加分散且庫存仍維持在合理水準，使能源市場具備更高的韌性。

Arun Sai分析指出，即使油價上漲30%，對全球GDP成長的拖累僅約0.2%，而通膨則只會上升略高於1%，顯示目前地緣政治衝擊對全球經濟體系的結構性影響仍可控。

另一方面，相較於短期油價波動，中長期更關鍵的是全球能源結構的變化。百達能源轉型策略團隊表示，全球能源轉型正持續推進，隨著再生能源、電氣化與能源效率技術快速發展，全球能源結構逐漸從單一化石燃料依賴轉向多元的能源體系。

再生能源除了發電成本具競爭力，建設期也相對較短，通常約12至24個月即可完成部署。根據國際能源總署（IEA）發布的《2026年電力展望報告》，全球再生能源發電量在 2025 年已幾乎追平燃煤發電，預計 2026 年後將持續超越煤炭，成為全球最大的電力來源。

IEA也預測 2026–2030 年間再生能源發電量將以年均約 8% 的速度成長，顯示能源轉型已逐漸成為全球能源體系的重要發展方向。能源結構轉型的長期趨勢下，投資機會逐漸從傳統能源供應轉向能源效率與電氣化相關產業等領域。

（15：45更新）

國泰投信分析，短期黑天鵝雖干擾持股信心，但基本面韌性仍強，建議投資人適時運用挑選台股龍頭企業之市值型ETF如國泰台灣領袖50（00922），3/17即將除息，3/16為參與除息的最後買進日，4/14為配息發放日，今日00922成交量顯著放大至8.6萬張；另外，國泰臺灣加權正2（00663L），成交量亦同步走揚，單日成交逾3.8萬張，顯示已有資金伺機進場，目標博取反彈行情。

國泰投信ETF研究團隊認為，儘管短期受戰爭噪音干擾，但台灣經濟基本面依然穩健，半導體與AI應用等外需強勁，帶動國內經濟增長動能，在基本面良好的情況下，因非經濟因素導致的暴跌，往往是長線絕佳的買進點，呼籲投資人應避免過度恐慌而殺跌，建議採取分批進場策略，藉由00922佈局台灣核心領袖企業，亦可善用00663L把握短線超跌後的反彈契機，在景氣擴張期中共享台股長線的多頭果實。